AG和记证券之星消息，2023年12月7日仁信新材（301395）发布公告称西部证券股份有限公司黄侃于2023年12月7日调研我司。

　　答：公司主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售，成立于 2011 年，自 2014 年正式投产以来AG和记，已经逐步发展为国内生产、销售聚苯乙烯规模较大、技术水平较为领先的国家高新技术企业，在聚苯乙烯行业具有重大的市场影响力，并被工信部认定为第四批国家级专精特新“小巨人”企业。

　　目前公司总产能 30 万吨，其中 GPPS 产能 21 万吨，HIPS 产能 9万吨。今年前三季度，公司保持 85%左右的开工率且做到了产销平衡。

　　问：三季度业绩下滑的主要原因？其中 GPPS 产品和 HIPS 产品的产销量情况？

　　首先 2023 年国内经济环境处于弱复苏态势，景气度不及预期，叠加原材料价格上涨因素后，下游客户面临的成本压力不能短期内及时得到缓解，对下游造成较为严重的冲击，各企业都在压缩成本，对公司产品的价差具有一定影响；

　　另外公司始终贯彻高周转、低库存、产销联动的经营策略，基本保持了产销平衡的态势。进入 2023 年第三季度，公司主要原材料苯乙烯急速上涨，公司生产成本随之增加，且在此经济环境影响下无法及时传导给下游客户，造成公司产品价差缩窄，故三季度业绩下滑较为明显。

　　答：目前公司下游应用领域中，电子仪器占比 50%，日用品占比17%，医疗器件占比 9%，建筑材料占比 12%，包装材料占比 12%。

　　公司在保持原有市场的基础上，积极开拓新的应用领域，目前已经通过国内知名汽车企业对公司产品的入场试料，目前双方还在就采购量及付款模式等进行深度的商务洽谈。另外通过国内知名材料改性企业将公司产品改性后进入汽车、电子元器件，医疗检测设备等行业进行探索。

　　问：PS2023 年新投产项目情况？ 在大规模 PS 投产的背景下，公司怎么应对格局恶化的态势？

　　答：目前国内市场经过近几年的扩张，基本处于平衡状态，但新增的产能也以普通料为主，中高端产品的供应量仍处于偏紧张的态势。公司依托于较强的配方研发能力及生产工艺特性，产品以中高端应用为主，是行业内少数能够提供“多品种、多牌号、多方向、全覆盖”的 PS 专业化生产企业。公司在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐紫外照射有特殊要求的 GPPS 专用料市场具有较高的知名度。HIPS 产品在抗冲击等主要技术指标上亦能达到行业相对领先水平，产品质量稳定。未来还将新增高光泽、耐低温专用牌号的 HIPS 产品，具备十分广泛的应用前景。

　　答：公司原材料苯乙烯库存结合生产与销售情况，保持动态安全库存。中海壳牌为公司苯乙烯主要供应商，属于同一石化园区，双方签订长约采购框架协议，目前苯乙烯一个月采购量大概19500 吨。公司与中海壳牌的原材料交付方式为隔墙管道输送，随时可以供应，该交付方式能更好保证原材料苯乙烯的质量且节约运输成本。

　　答：（1）研发优势突出，产品质量优势显著，主要物性指标超出行业平均水平，专用料具备较强的技术壁垒

　　产品以中高端应用为主，是行业内少数能够提供“多品种、多牌号、多方向、全覆盖”的 PS 专业化生产企业。公司在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐紫外照射有特殊要求的 GPPS专用料市场具有较高的知名度。普通型 HIPS 产品在抗冲击等主要技术指标上亦能达到行业相对领先水平，产品质量稳定；

　　（2）原材料采购成本具备价格优势，低库存长约采购模式降低原料价格波动风险

　　公司在与中海壳牌的长约采购模式合作下享有一定的苯乙烯采购价格折扣，采购成本优势突出。原材料通过管道输送的方式送达公司，保证原材料供应的时效性、及时性、稳定性和安全性，同时可减少对公司运营资金的占用，并且隔墙供应模式能有效抑制苯乙烯价格过涨过跌带来的企业经营风险；

　　公司客户资源积累丰富，且与优质客户的合作较为稳定，奠定了产能持续扩张的市场基础，近 90%的收入来源于持续合作的客户。下游客户多为光学显示、光学照明、冰箱内件等领域的知名企业或其配套的供应商，包括美的、奥马、海尔、苏州三鑫、TCL、康冠等，客户质量稳居行业前列；

　　公司地处连续多年排名全国石化区第一的惠州大亚湾石化区，园区内有丰富的化工原材料供给，公司未来将延伸发展聚苯新材料一体化项目，实现惠州大亚湾石化区产业链消化、延伸、拓展，产业协同空间发展潜力巨大。公司产品 80%销往华南地区，空间距离比较近，在运输上亦有成本优势。

　　仁信新材（301395）主营业务：从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售。

　　仁信新材2023年三季报显示，公司主营收入14.93亿元，同比下降16.0%；归母净利润2636.46万元，同比下降60.25%；扣非净利润2130.43万元，其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.04亿元，同比下降14.74%；单季度归母净利润319.43万元，同比下降85.5%；单季度扣非净利润141.99万元，负债率15.77%，投资收益493.73万元，财务费用-143.76万元，毛利率2.7%。

　　该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出240.39万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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