AG和记回复@能剩多少钱: 是啊，时间是所有高科技的敌人。但是铁路，电网，移动通讯网。。。这些当年的高科技生意现在还在赚钱，不是因为它们是高科技，而是因为它们是人们需要的基础设施。如果未来互联网，云计算。。。这些生意依然能赚钱，也同样应该是因为AG和记，它们是人们需要的基础设施吧？

　　不过，人们不可能只需要基础设施。所以铁路公司市值占比达到30%的情况难以持续，不是说“市场”高估了它们赚钱的潜力，而是说，“市场”低估了其它所有生意赚钱的潜力。

　　市值是边际交易价格的反映，交易价格与交易者的成本，注意力，喜好，欲望等等有关。生意的长期现金流与交易者的成本和欲望无关。因此交易价格从来都无法反映长期现金流，“或者更准确地说，受交易者成本制约的市场价格，一直都在低估生意这个总体的长期赚钱潜力。

　　所以经过漫长的时间，各种经济危机，疫病，战争。。。之后，蓦然回首，总是会发现：原来股票资产的长期回报这样高。。。//@能剩多少钱:回复@宁静的冬日M:铁路也曾经是高科技

　　这本书值得一看AG和记，出版以来书里举例的强大护城河的公司几乎全部跑输了指数。护城河这个概念很好，但是实战评估很难。

　　＂交易价格从来都无法反映长期现金流，或者更准确地说，受交易者成本制约的市场价格，一直都在低估生意这个总体的长期赚钱潜力。＂长期来看，市场是非常短视的，有久远护城河的伟大公司的价值总是被低估的，这也是伟大公司可能短期买贵，但不会买错的原因。@李小麦1207

　　市值是边际交易价格的反映，交易价格与交易者的成本，注意力，喜好，欲望等等有关。生意的长期现金流与交易者的成本和欲望无关。因此交易价格从来都无法反映长期现金流，“或者更准确地说，受交易者成本制约的市场价格，一直都在低估生意这个总体的长期赚钱潜力。

　　回复@能剩多少钱: 是啊，时间是所有高科技的敌人。但是铁路，电网，移动通讯网。。。这些当年的高科技生意现在还在赚钱，不是因为它们是高科技，而是因为它们是人们需要的基础设施。如果未来互联网，云计算。。。这些生意依然能赚钱，也同样应该是因为，它们是人们需要的基础设施吧？不过，人...